V minulém článku o P/E, nebo Price to Earnings jsem poznamenal, že toto číslo nám říká jakou hodnotou oceňuje trh zisk podniku.
P/E je hodně populární metoda k porovnání relativní hodnoty akcií založená na zisku, protože ji počítáme z aktuální ceny akcie podělené ziskem na akcii EPS (Earnings Per Share). Toto nám poví kde, jak vysoko, nebo nízko se cena akcie relativně pohybuje vůči zisku.
Někteří invesoři mohou pokládat podnik s vysokým P/E jako přeceněný, ale to může být v pořádku. Vysoké P/E může být signál, že obchodníci tlačili cenu akcie až za bod, kde je důvodná pravděpodobnost brzkého růstu.
Nicméně vysoké P/E může také znamenat nedůvěru, že má podnik stále velké předpoklady růstu, které by měly cenu ještě zvýšit.
Protože se trhy zajímají více o budoucnost, než o součastnost, tak vždy hledají nějakou jinou další cestu. Další poměr, který může být užitečný a může nám pomoci s budoucím růstem zisku je PEG ratio.
PEG je poměr ceny a zisku na akcii dělený rustem zisku.
PEG = kurz akcie dnes / zisk na akcii posledních 12 měsícu / očekávaný růst zisku budoucích 12 měsícu
PEG = price / earnings / growth = price to earnings to growth ratio
G je růst ročniho zisku. G je earnings increase, nebo earnings growth, nebo také EPS growth.
Například pro akcii s P/E 30 a odhadovaným růstem příští rok 15% by bylo PEG 2 (30 / 15 = 2)
Co ta „2″ znamená? Jako včechny koeficienty, jednoduše nám ukazuje vztah. Čím nižší číslo, tím méně zaplatíme za budoucí růst zisku.
Měli bychom kupovat akcie s PEG 0,1 až 0,9 a maximálne 1,5. Toto jsou levné akcie od podniku očekávajícího vysoký růst zisku. To znamená, že roční růst zisku by měl být vyšší než P/E.
PEG má význam při krátkodobých investicích. Nejůspěšnější manažér fondu Peter Lynch kupoval nejraději akcie s PEG pod 1.
PEG je znacně nespolehlivý ukazatel, protože počítá se ziskem letos a příští rok. A tyto nemůže žádný analytik uhádnout.
(Víceletý průměrný růst zisku podniku G + dividendový výnos %) / P / E > 2 je výborná investice.
(G + divi%) / P / E = 1,5 je dobrá investice.
(G + divi%) / P / E < 1 je špatná krátkodobá investice, ale na 10 let ujde také, když zisk podniku roste průměrně alespoň +10% za rok.
GPE = G/P/E. Zde je atraktivní akcie s GPE nad 1 a málo zajímavá akcie s GPE pod 1. GPE je PEG naruby a používá jej 50x méně lidí než PEG.
Nahrávání ...
{ 4 comments… read them below or add one }
Oprava :
Snad mi nechá na pokoji ty P/S P/B P/C ROE ROS NPM pasiva a aktiva.
No, jestli najdes neco na mé webstránce a nejak to nepasuje,
tak to radeji nejdríve se mnou konzultuj,
snad se mi vloupal do computeru nejaký hacker a mení mi tam
v software moje slova o P/E a o PEG.
Snad mi nechá na pokoji ty P/C P/B P/C ROE ROS NPR pasiva a aktiva.
Mas pravdu, to je lepsi formulace.
S vysokym P/E ale neni vzdy akcie drahá, nekdy je tam vedle vysokého P/E soucasne i P/S pod 1 a P/B pod 1 a P/C pod 3, tedy je akcie levná i kdyz by mela P/E 100.
Tedy podnik mel extremne vysoké výdaje posledních 12 mesícu a jen toho vzniklo vysoké P/E, nebo i nulové negativní P/E, které se oznamuje jako P/E NA, nebo P/E –, kdyz byl netto zisk negativní = ztráta.
„PEG = kurz letos / zisk na akcii letos / očekávaný růst zisku příští rok“ – toto se mi vubec nelíbí.
To bych opravil na : PEG = kurz akcie dnes / zisk na akcii posledních 12 mesícu / očekávaný růst zisku budoucích 12 mesícu.